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工程机械业绩增速超预期中期关注转型5只龙头

发布时间:2021年11月16日    点击:[0]人次

工程机械业绩增速超预期 中期关注转型5只龙头

在地产和基建向好的基础上,工程机械行业实体经济数据回暖信号明显,增速更被认为“超预期”。在经历了近五年的产能持续收缩以后,行业有望成为继钢铁、水泥等“五朵金花”后的“第六朵”,而从资本市场投资机会来看,有分析认为,工程机械存在超额收益机会。

三一重工5.530.00% 一季度行业基销售增长15%

一季度工程机械挖掘机1-3月累计销量同比增长15%,3月份挖掘机销量公布的数据同比增长19.35%。2月份,全国29家主要挖掘机生产企业销售台数同比增长31.61%,因为2月份挖掘机销售的迅猛增长,1-2月挖掘机总销量与2015年1-2月份的总销量基本持平,这是自2012年工程机械市场断崖式下滑以来,首次实现同比增长、环比持平的情况。

国金证券(600109,股吧)分析师潘贻立表示:“之前我们预测从投资改善传导至工程机械销量改善的一般机制是:从投资好转,带动开机率提升,到二手机需求销量上升,再传导到新机销量的上升,整个传导周期需要3个月到半年。预计基建好转反应到工程机械销量的进一步回升会体现在二三季度的数据上。新机的增量主要来自地铁、轨道、轻轨、高速公路等新开工。从1-3月的数据来看工程机械回暖已经出现了比较明确的信号,增速是超预期的。”

华泰证券(601688,股吧)分析师章诚指出,从2012年开始,工程机械行业就开始了“供给侧改革”,产能持续收缩,厂商加强应收账款管理,2015年效果已经开始显现,应收账款规模持续下降,应收账款结构得到优化。如果需求端复苏,开机率回升,将进一步促进工程机械厂商质量的好转。总结历史上周期股行情,工程机械行业通常是继钢铁、水泥等“五朵金花”后的“第六朵”,涨幅50%左右。参考2012年底,2014年底的两次周期股行情中,工程机械板块的涨幅度均接近50%。

中期关注转型龙头公司

值得一提的是,从资本市场的投资机会来看,受益于行业回暖利好影响,工程机械板块部分公司标的亦成为分析人士看好和关注的对象。

广发证券(000776,股吧)分析师罗立波表示,工程机械从2011年地产新开工面积见顶后开始多轮加速探底,2015年全年基本维持在30-40%左右跌幅,前期政策在房地产、汽车等关键领域持续发力,并且配以信贷融资等支持,需求端可能出现短期企稳。“我们认为在这种情况下,实体经济情况可能好于预期,表现周期也会拉长,工程机械相对子版块存在超额收益机会。因此建议密切关注前期去产能过程中表现突出的三一重工(600031,股吧)、柳工(000528,股吧)等,以及资产端逐步改善的中联重科(000157,股吧)等。”

潘贻立认为,机械行业今年可能会面临两条投资主线:一是市场再度出现调整,供给侧改革政策给油气装备、工程机械等周期性板块带来的反弹机会。二是持续关注在经济温和回暖带动盈利和估值双提升背景下的优质成长个股出现的买点。“在当前新增中长期货款数据比较乐观的情况下,如果需求保持目前的节奏至年中,我们判断机械行业的利润可能恢复增长,从而带动整个板块指数脱离底部区域。”推荐投资组合包括:中联重科、三一重工、柳工、安徽合力(600761,股吧)、徐工机械(000425,股吧)、厦工股份(600815,股吧)、山推股份(000680,股吧)。

东吴证券(601555,股吧)分析师陈显帆表示,工程机械行业短期股价仍将延续反弹,中期则建议关注转型进展。受持续宽松政策预期和相对收益配置需求,行业短期将会延续反弹,但二季度销量等数据证伪后股价将下跌,中期需关注主要公司的转型进展。追求相对收益投资者可配置,推荐积极转型的龙头公司:中联重科 (转型农机与环保),三一重工 (转型住宅工业化与军工)。

潜力股精选

三一重工国内混凝土机械绝对龙头

国元证券(000728,股吧)分析师李茂娟认为,经历四年工程机械低迷期,三一重工公司挖掘机市场份额已提升至20%,竞争优势得以增强。随着时间推移,公司作为国内混凝土机械绝对龙头,受益最大。中长期来看,随着“一带一路”战略推进,海外基建投资将带动公司工程机械产品销售。目前公司海外营收占比已提升至40%,未来仍有较大提升空间。公司积极转型军工、建筑工业化,打造新的利润增长点。

中联重科今年完成新旧业务切换

中联重科公司是工程机械制造业的龙头企业,主要从事工程机械、环境产业、农业机械装备研发、制造、销售、服务及环境治理投资及运营业务,是中国工程机械国际化的先行者。广发证券分析师罗立波表示,2015年是公司转型的关键之年,逐步形成“2+2+4”的战略体系,业务新旧增长动能逐步切换。从2016年1-2月份工程机械销量数据来看,降幅大大缩窄,挖机实现6.9%的增幅,传统业务有望在今年企稳回升,完成公司新旧业务的自然切换。

山河智能上调工程机械业务盈利预期

国海证券(000750,股吧)分析师冯胜表示,近年来,山河智能(002097,股吧)大力发挥其研发优势,新产品层出不穷,从公司网站新闻可知,桩架产品、节能型混合动力挖掘机等系列新产品推陈出新,瞄准市场痛点,获得国内外客户好评。冯胜决定上调2016年公司工程机械业务的盈利预测,并认为公司凭借其优秀的研发技术,有望持续打造新产品。

徐工机械密切关注混改进展

东吴证券分析师陈显帆指出,徐工机械公司收入主要为起重机械,受益铁路等基建投资保持平稳,预计2016年有望企稳。一带一路国家战略有望加速公司业务复苏。另一方面,2015年7月,公司收购徐工信息,正式进军“互联网+”,向服务型制造业转型升级。

浙江鼎力高空作业平台领军者

海通证券(600837,股吧)分析师熊哲颖认为,公司积极拥抱工业4.0,尝试创新模式。公司加速工业4.0领域布局,抢占工业智能化、信息化与互联网融合发展先机。2015年,公司年产6000台大中型高空作业平台募投项目顺利建设,通过建立鼎力欧洲研发中心和省级企业研究院,加大中高端产品研发投入力度,在保证现有市场的同时加速占领中高端高空作业平台市场。2015年,公司出资1.94亿元设立湖州市首家内资试点融资租赁公司—鼎力租赁股份有限公司,积极培育新的利润增长点。

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